Segunda-feira (30/11)

Brasil

8h00 – A FGV (Fundação Getulio Vargas) divulga a Sondagem Industrial referente ao mês de novembro, que reúne informações sobre a evolução da atividade da indústria nacional.

8h30 – O Banco Central revela o relatório semanal Focus, que compila a opinião de consultorias e instituições financeiras sobre os principais índices macroeconômicos.

 EUA

12h45 – Será apresentado o Chicago PMI referente ao mês de novembro, que mede o nível de atividade industrial na região.

Terça-feira (1/12)

 Brasil

8h00 – A FGV anuncia o IPC-S (Índice de Preços ao Consumidor – Semanal) referente à quarta quadrissemana de novembro. O índice calcula a variação mensal dos preços até meados da semana anterior àquela em que é divulgado.

O Ministério de Comércio Exterior reporta a Balança Comercial referente ao mês de novembro, que mede a diferença entre exportações e importações contabilizadas durante o período.

 EUA

13h00 – O Departamento de Comércio publica o Construction Spending de outubro, que mede os gastos decorrentes da construção de imóveis.

13h00 – Sai o ISM Index referente ao mês de novembro, responsável pela mensuração do nível de atividade industrial no país.

13h00 – A National Association of Realtors anuncia o Pending Home Sales de outubro, indicador responsável por medir a venda de casas existentes nos EUA com contrato assinado, mas ainda sem transação efetiva.

 Quarta-feira (2/12)

 Brasil

7h00 – A Fipe (Fundação Instituto de Pesquisa Econômica) apresenta o IPC referente ao mês de novembro. O índice é baseado em uma pesquisa de preços feita na cidade de São Paulo, entre pessoas que ganham de 1 a 20 salários mínimos.

O Dieese (Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Socioeconômicos) publica a Pesquisa Nacional da Cesta Básica de novembro, feita mensalmente em 16 capitais brasileiras, na qual se avalia o salário mínimo necessário para a manutenção de uma família, através do valor dos produtos elementares.

 EUA

11h15 – Sai o ADP Employment, documento que descreve os dados referentes a novos postos criados no setor privado do país em novembro.

13h30 – Confira o relatório de Estoques de Petróleo norte-americano, semanalmente organizado pela EIA (Energy Information Administration). O documento é considerado uma importante medida, já que os EUA são o maior consumidor do combustível.

17h00 – Investidores estarão atentos ao Livro Bege do Fed, relatório importante sobre o desempenho atual da economia do país.

Quinta-feira (3/12)

 Brasil

11h00 – O Dieese revela o Índice de Custo de Vida referente ao mês de novembro. O relatório contém informações a respeito do custo de vida dos moradores do município de São Paulo.

 EUA

11h30 – Confira o número de pedidos de auxílio-desemprego (Initial Claims), em base semanal.

11h30 – O Departamento de Trabalho dos EUA apresenta a revisão do Productivity & Costs referente ao terceiro trimestre. Esse índice mede a produtividade da mão-de-obra da economia norte-americana, excluída a agropecuária.

13h00 – Confira o ISM Services de novembro, responsável pela mensuração do nível de atividade não industrial.

11h30 – O Departamento de Trabalho norte-americano revela o Employment Cost Index referente ao quarto trimestre. Ele mede o custo da mão-de-obra, sendo muito utilizado pelo mercado como um indicador de inflação.

 Europa

O dia será marcado pela reunião de política monetária do Banco Central Europeu. Os membros dos comitês vão decidir sobre eventuais mudanças nos parâmetros do juro básico.

Sexta-feira (4/12)

 Brasil

9h30 – O IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) divulga a Pesquisa Industrial Mensal de outubro, que acompanha a evolução do nível de produto na indústria brasileira.

 EUA

11h30 – Principal destaque para o Relatório de Emprego do mês de novembro, composto por: taxa de desemprego, número de postos de trabalho, ganho por hora trabalhada e média de horas trabalhadas.

13h00 – Será publicado o Factory Orders referente ao mês de outubro. Esse índice mede o volume de pedidos, feitos à indústria como um todo, de bens duráveis e bens não duráveis.

InfoMoney:

A agenda desta quinta-feira (26) traz poucos indicadores econômicos no Brasil. O destaque é a divulgação do IPCA-15 (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) e da Nota de Política Fiscal. Haverá também início de negociação das ações da oferta secundária da Energias do Brasil na BM&F Bovespa. Nos EUA, por causa do feriado, não serão divulgados indicadores relevantes.

Cenário Interno
No Brasil, o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) divulga o IPCA-15, calculado entre os dias 15 de outubro e 15 de novembro. O IBGE divulga também a Pesquisa Mensal do Emprego, que trata da mão-de-obra e do rendimento do trabalho no Brasil.

O Banco Central divulga a Nota de Política Fiscal, que contém os resultados fiscais não-financeiros do setor público, ligados às dividas e ao superávit primário.

No cronograma de oferta de ações, teremos o seguinte evento:

Amigos leitores,

Mais uma do Lulinha, não o meia corinthiano, mas o corinthiano filho do “cara”! Isso, aquele mesmo dos milhôes da multinacional de telefonia…

Um grande abraço e boa leitura.

Raul Avelino.

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Por AE, Agencia Estado, Atualizado: 24/11/2009 20:31

Avião presidencial teria carregado 15 amigos, diz jornal

Apelidado de Sucatinha, o Boeing 737 da Presidência teria transportado de São Paulo à Brasília o empresário Fábio Luís Lula da Silva, o Lulinha, e mais 15 amigos. Segundo reportagem do jornal “Folha de S. Paulo”, o voo ocorreu na primeira quinzena de outubro.

Ontem o Palácio do Planalto confirmou a presença de Lulinha no avião, mas não forneceu a lista de passageiros que foi transportada pelo Sucatinha. De acordo com assessores, a lista é reservada e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva tem o direito de convidar pessoas para vir a Brasília para se encontrar com ele.

A Presidência informou que o avião estava em procedimento de treinamento em São Paulo e que foi solicitado pelo Banco Central para que o ministro Henrique Meirelles se deslocasse para a capital. Na versão do Palácio, Lulinha aproveitou-se de um voo que já estava previsto. A FAB não se manifestou porque, na ocasião, o avião ficou à disposição da Presidência da República.

O jornal O Estado de S. Paulo apurou que Meirelles se deslocaria para Brasília a bordo de um jato Legacy, com menor capacidade de transporte de passageiros, mas o avião deu pane, que justificou o acionamento do Sucatinha. No momento que o avião foi acionado, o Sucatinha estava estacionado em Guarulhos, aeroporto da grande São Paulo.

A Aeronáutica entendeu, então, que ficava mais barato mandar o Boeing 737 para Congonhas, pegar Meirelles e os passageiros, entre eles Lulinha, do que mandar outro Legacy de Brasília para a capital paulista.

A versão da FAB diverge da apurada pelo jornal. Segundo a “Folha”, faltando dez minutos para pousar no aeroporto internacional de Brasília no dia 9 de outubro, o Sucatinha teve de mudar de itinerário e retornar a São Paulo para buscar novos passageiros. A viagem do Boeing teria começado em Gavião Peixoto (SP), levando a Brasília militares a serviço da Aeronáutica. Eram 17h, já perto da capital federal, quando o comandante recebeu ordem de voltar a São Paulo.

O Boeing então voltou e pousou às 19h em Guarulhos, onde foi abastecido. O comandante recebeu nova ordem: os passageiros embarcariam em Congonhas, não em Guarulhos. O Sucatinha partiu de Guarulhos às 20h30. Como já havia sido abastecida, a aeronave teve que ficar voando por uma hora para gastar combustível e ingressar nas condições de pouso em Congonhas, onde aterrissou às 21h30. A Aeronáutica diz que o “passeio aéreo” por São Paulo ocorreu por causa do tráfego aéreo e não por excesso de combustível.



InfoMoney:

A agenda desta quarta-feira (25) traz diversos indicadores relevantes sobre a economia norte-americana, como o Initial Claims e o Michigan Sentiment. No cenário interno, foco para IPC – Fipe e a Nota de Política Monetária.

Cena Externa
O Departamento de Comércio dos EUA divulga nesta quarta-feira o Initial Claims, que mede o número de pedidos de auxílio-desemprego por trabalhadores norte-americanos. Qualquer número acima de 400 mil é sinal de situação preocupante no mercado de trabalho. A estimativa é que sejam registrados 500 mil novos pedidos.

Também será divulgado o Durable Good Orders, que avalia o volume de pedidos e entregas de bens duráveis. Um número crescente de pedidos indica que o setor industrial está aquecido. O Departamento de Comércio ainda divulga o Personal Income e o Personal Spending, que avaliam a renda e o gasto pessoal, respectivamente, do cidadão norte-americano.

A Universidade de Michigan publica o Michigan Sentiment, que traz a confiança dos consumidores na economia norte-americana atualmente e suas expectativas para o futuro.

Ainda nesta quarta, será divulgado o New Home Sales, que mede o número de casas novas com compromisso de venda no país. Por último, a EIA (Energy Information Administration) divulga a medição dos Estoques de Petróleo, que avalia a demanda americana da commoditie.

Cenário Interno
No Brasil, a Fipe (Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas) divulga nesta quarta seu Índice de Preços ao Consumidor (IPC), referente à quarta quadrissemana de novembro.

A Fundação Getúlio Vargas divulga a Sondagem do Consumidor e o Banco Central divulga a Nota de Política Monetária, relatório que traz estimativas sobre base monetária, empréstimos de bancos privados e o total de empréstimos no setor financeiro.

Por Allan Patrick

Banco do Brasil salvou o país de uma crise bancária.

Na semana passada, Mário Torós, agora ex-diretor do Banco Central, deu um depoimento ao jornal Valor Econômico que serviu de base para uma longa, Os Bastidores da Crise. Nessa reportagem, além de se arvorar como o herói que salvou o Brasil de uma grave crise bancária, Torós fez insinuações gravíssimas contra o Ministro da Fazenda, Guido Mantega, como no seguinte trecho:

A resistência do BC e do presidente da República em queimar reservas era, até então, uma informação estratégica, mantida em segredo dentro do governo. O mercado não podia saber, em hipótese alguma, que o BC negaria munição. Mas no dia 6 de outubro, uma segunda-feira, o ministro Guido Mantega disse, em entrevista, que Lula proibira o BC de gastar reservas. O efeito no mercado foi imediato. A cotação do dólar saltou de R$ 2,19 para R$ 2,45 em menos de 48 horas. O ingrediente final foi uma corrida bancária, que se originou em outros países do mundo e atingira o Brasil. Torós fez seu diagnóstico definitivo: era preciso vender dólar no mercado à vista. E imediatamente. (grifo nosso)

Na sua coluna, Eles quase quebraram o país, Luís Nassif revelou como na verdade a ação do Banco Central, ao estimular o swap reverso (um derivativo que permitia aos exportadores ganhar com a queda do dólar frente ao real, mas com elevados riscos em caso de subida do dólar), gerou um prejuízo de R$ 10 bilhões para o Tesouro Nacional, jogou na lona empresas financeiramente saudáveis como Sadia e Aracruz, e quase resultou numa crise bancária. Mário Torós deixou o Banco Central na semana passada e agora veio à tona o papel do Banco do Brasil no resgate do sistema bancário brasileiro, quando o Banco Central decidiu lavar as mãos.

A atuação do Banco do Brasil foi narrada na matéria “Na crise, BB colocou R$ 6,7 bi para socorrer bancos e Sadia“:

O Banco do Brasil assumiu o papel de emprestador de última instância para evitar uma crise bancária de grandes proporções entre setembro de 2008 e janeiro de 2009, enquanto o Banco Central relutava em desempenhar essa função, temendo riscos judiciais em operações de empréstimos aos bancos. O BB injetou R$ 5,8 bilhões nos bancos Votorantim, Safra e Alfa durante a crise, para ajudá-los a reforçar o caixa em meio a uma corrida bancária no mundo. O banco federal também socorreu a Sadia, que havia sofrido perdas em operações com derivativos, liberando um empréstimo de R$ 900 milhões.

Executivos do Banco do Brasil e outras fontes do governo revelaram ao Valor o papel do banco estatal nesse período, que no caso dos bancos foi cumprido por meio de compras de carteira de crédito e de depósitos interfinanceiros garantidos por empréstimos.

Ao mesmo tempo em que ajudou a estancar a crise, o BB colocou em prática uma bem-sucedida estratégia que permitiu recuperar a liderança em ativos no mercado bancário, temporariamente perdida com a compra do Unibanco pelo Itaú, anunciada em 3 de novembro de 2008. O acesso a informações sobre a carteira de crédito de bancos concorrentes pavimentou o caminho para a aquisição de metade do controle acionário do Banco Votorantim.

Continua…

Textos relacionados:

- Menor carga tributária é sinônimo de desenvolvimento?

- Krugman: o Estado salvou o mundo da crise.

A segunda-feira (23) foi de alta nos principais mercados globais de renda variável, que avançaram com dados favoráveis divulgados nos Estados Unidos e avanço das ações de bancos e de empresas ligadas ao mercado de commodities.

As principais bolsas europeias, por exemplo, encerraram com a maior valorização percentual em cinco semanas – trajetória que foi acompanhada por Wall Street e pelo Ibovespa, que encerrou o dia com valorização de 0,73%, a 66.809 pontos. O volume financeiro totalizou R$ 5,19 bilhões.

Bancos Centrais
O otimismo também encontra apoio em declarações de membros do Fed, que apontaram que o programa de compra de ativos ligados a hipotecas deve ser mantido e a Fed Funds Rate provavelmente permanecerá próxima a zero até o final de 2010.

Além disso, o presidente do Banco Central Europeu (BCE), Jean-Claude Trichet, afirmou que a instituição já tem uma estratégia para retirar as medidas de estímulo à economia, e incentivou os governos da Zona do Euro a prepararem suas economias para fazer o mesmo.

Bolsa
Aproveitando as boas notícias do setor imobiliário norte-americano, as ações de Rossi Residencial e Gafisa aparecem entre os maiores ganhos da sessão. CCR, Lojas Renner e Redecard também colocaram suas ações entre as de melhor desempenho do Ibovespa na sessão.

Por outro lado, os ativos de NET, Usiminas, TIM e Eletropaulo aparecem na ponta negativa do índice.

Por sua vez, a Cielo (ex-VisaNet) anunciou a aquisição de 6 milhões de suas ações ordinárias, “para permanência em tesouraria, cancelamento, alienação e, em especial, para atender ao exercício de opções outorgadas no âmbito do Plano de Opção de Compra de Ações”. As ações da empresa tiveram alta de 2,58% no pregão.

Agenda
O número de vendas de casas usadas nos EUA ficou acima das expectativas dos analistas durante os 12 meses encerrados em outubro, com o registro de 6,10 milhões de casas, superior às estimativas de 5,70 milhões do mercado e ao número de setembro (5,54 milhões de casas).

No plano doméstico, o dia foi de atenção à agenda econômica. O IPC-S (Índice de Preços ao Consumidor – Semanal) de 22 de novembro marcou inflação de 0,22%, taxa 0,02 ponto-percentual acima da apurada na medição anterior. Já a balança comercial fechou a terceira semana do mês positiva em R$ 345 milhões, enquanto o relatório Focus mostrou uma manutenção das expectativas do mercado para o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto).

Em sua Nota de Mercado Aberto referente ao mês de outubro de 2009, o Banco Central revelou que o estoque total da DPMFi (Dívida Pública Mobiliária Federal Interna) sofreu recuo de R$ 15 bilhões, ou 1,09%, na comparação com o mês anterior.

Dólar
Após fechar estável no feriado do Dia da Consciência Negra, na última sexta-feira (20), dólar comercial encerrou esta segunda-feira em queda de 0,35%, cotado na venda a R$ 1,727.

Buscando amenizar parte da desvalorização apontada na sessão, o Bacen comprou dólares no mercado à vista através de um leilão, realizado entre 12h22 e 12h32 (horário de Brasília), a uma taxa aceita em R$ 1,7228. Na ocasião, a moeda operava em queda de 0,52%, mais acentuada do que a vista no fechamento.

Fonte: Infomoney

El superávit comercial de Chile en la primera quincena de noviembre fue de US$ 1.142,7 millones, informó el Banco Central. Este resultado representa un crecimiento de 57% en la primera mitad de noviembre, lo que ha sido interpretado como una señal de recuperación del comercio exterior, especialmente del cobre. Las exportaciones totalizaron US$ 2.930,4 millones en los primeros quince días de este mes, mientras que las importaciones sumaron US$ 1.787,7 millones. Las reservas internacionales del Banco Central en este periodo, en tanto, acumulan US$ 27.117,9 millones, lo que significa un aumento en US$ 1.154,4 millones, en relación al cierre de octubre.

InfoMoney:

O mercado reduziu pela terceira semana consecutiva suas projeções para o saldo da balança comercial em 2010, como mostra a edição atualizada do relatório Focus, divulgada pelo Banco Central nesta segunda-feira (23).

O saldo esperado agora é de US$ 13,40 bilhões, frente à cifra de US$ 15,0 bilhões prevista na última edição do relatório. Em relação à mediana das projeções apuradas há quatro semanas, quando a previsão do mercado era de um superávit de US$ 16,0 bilhões, o resultado é ainda mais pessimista.

O documento ainda indicou a manutenção da estimativa de produção industrial em -7,64% para 2009. A mediana das estimativas para 2010, por sua vez, veio melhor que a da última semana, sendo esperado crescimento de 6,85% ao invés dos 6,55% previstos anteriormente. É válido ressaltar que esta é a segunda semana consecutiva que o mercado aumenta suas projeções para o crescimento da produção industrial para 2010.

Balança comercial
O relatório divulgado nesta segunda-feira também mostra que o mercado manteve as estimativas para o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto) tanto para 2009, quanto para 2010. A expectativa de avanço de 0,21% neste ano ainda é maior que a mediana divulgada há quatro semanas, de 0,18%.

Fonte: Banco Central

O Focus
O relatório Focus é um informe que relata as projeções do mercado com base em consulta a aproximadamente cem instituições financeiras durante a semana anterior.

As projeções referem-se às principais variáveis macroeconômicas brasileiras esperadas para o mês de novembro, assim como para os anos de 2009 e 2010.

InfoMoney:

A agenda desta segunda-feira (23) destaca os indicadores econômicos semanais no Brasil. Haverá também encerramento do período de reserva das ações da oferta secundária da Energias do Brasil. Nos EUA, foco com o Existing Home Sales.

Cena Interna
O Banco Central divulga nesta segunda-feira o tradicional Relatório Focus, que compila a opinião das instituições financeiras sobre os principais índices macroeconômicos do País. O BC ainda divulga a Nota de Mercado Aberto, relatório sobre as operações realizadas no mercado aberto, como a venda de títulos federais.

A Fundação Getulio Vargas divulga o IPC-S (Índice de Preços ao Consumidor – Semanal) referente à terceira quadrissemana de outubro. O Ministério do Desenvolvimento divulga a Balança Comercial semanal.

No cronograma de oferta de ações, teremos o seguinte evento:

Cena Externa
Nos EUA, será divulgado pela Associação de Corretores Imobiliários o Existing Home Sales, que mede a venda de imóveis usados nos EUA.

Marcio Garcia

Valor Econômico – 20/11/2009

Afirmou o ministro da Fazenda: “… com um câmbio a R$ 2,60, venceríamos todos. Venceríamos os chineses, a indústria coreana” (O Globo, 18/11/2009, página 21). O tom transcendente em que tal frase foi proferida, em um encontro de industriais, parecia conferir ao câmbio alto (depreciado) status semelhante ao da paz entre os homens ou ao do fim da fome; ninguém poderia ser contra tal objetivo. O câmbio depreciado é mesmo tão bom para a economia brasileira?

Isoladamente, o câmbio depreciado parece ótimo, pois amplia as exportações, a produção, o emprego e os lucros dos exportadores (ainda que esse aumento seja sempre esquecido quando empresários defendem o câmbio alto). O problema é que nada em economia, como na vida, ocorre isoladamente. Há sempre uma miríade de relações de causa e efeito entre variáveis econômicas que podem gerar, e frequentemente geram, resultados indesejáveis a partir de ações bem intencionadas.

Em primeiro lugar, cabe indagar como o governo poderia empurrar a taxa de câmbio para cima. A forma tradicional de desvalorizar a taxa de câmbio é o governo, normalmente via Banco Central (BC), comprar dólares até que o preço da moeda (a taxa de câmbio) suba ao nível pretendido. A contrapartida da compra de dólares pelo BC, que leva à depreciação da taxa de câmbio, é o aumento da base monetária e a diminuição da taxa de juros. Mas, a sistemática de metas para inflação, usada no Brasil, requer que se mantenha a taxa de juros em níveis próximos à meta Selic fixada pelo Copom, sob o risco de elevar a inflação. Assim, para impedir a queda da taxa Selic, com consequente aumento da inflação, o BC esteriliza o aumento da base monetária, via operações contracionistas de mercado aberto (venda de títulos públicos). A esterilização torna a compra de dólares pelo BC muito menos eficiente em desvalorizar o câmbio. Por isso, países que controlam a taxa de câmbio normalmente praticam, ao menos parcialmente, intervenções não-esterilizadas.

O problema é que a prática frequente de intervenções não-esterilizadas não é compatível com nosso regime de política monetária. Será que queremos abrir mão do regime de metas para inflação para voltarmos a um regime de câmbio administrado? Se a proposta for essa é necessário haver ampla discussão, informada por debates técnicos que esclareçam ao público os possíveis efeitos de tal mudança, sobretudo quanto à inflação futura. O que não se pode fazer é escamotear o abandono do sistema de metas de inflação caso se decida por intervenções não-esterilizadas.

Mas, por que a depreciação do câmbio poderia provocar inflação? A resposta pode ser vista por dois ângulos diferentes, mas umbilicalmente interligados: o dos preços e o das quantidades. É intuitivo o efeito que tem a depreciação do câmbio sobre os preços dos bens importados, majorando os preços internos. Menos intuitivo, mas igualmente importante, é o fato de que o câmbio depreciado torna os bens que exportamos, cujos preços são fixados em moeda estrangeira, mais caros em reais. Assim, tais bens também ficam mais caros internamente, como é o caso da carne, do açúcar, da soja e muitos outros.

A ótica das quantidades provê visão alternativa complementar. A depreciação cambial aumenta as exportações e diminui as importações. Ou seja, aumenta o PIB. Isto é desejável, mas até certo ponto. Caso o aumento das exportações leve o PIB para acima da capacidade produtiva da economia, o PIB potencial, a inflação se acelerará. Naturalmente, o PIB potencial também cresce. Mas, o crescimento do PIB potencial depende da taxa de investimento da economia, que, no Brasil, é muito baixa. Além disso, como tem salientado Affonso Celso Pastore, há uma relação muito alta entre importações e investimento. Nos períodos de câmbio apreciado ocorre muita importação de máquinas e equipamentos, fundamentais para a difusão de inovações tecnológicas com impactos positivos sobre a produtividade.

Mas a China não mantém uma taxa de câmbio artificialmente depreciada e é o país que mais cresce no mundo, sem inflação? Por que não podemos fazer o mesmo? Há, certamente, muitas diferenças entre a economia chinesa e a brasileira. Mas, a diferença mais relevante, no que tange à possibilidade de intervir na taxa de câmbio, aumentando as exportações e o crescimento do PIB, sem causar muita inflação, parece ser a elevadíssima taxa de poupança da economia chinesa. Como a taxa de poupança da China é mais do que o dobro da do Brasil, nosso espaço de manobra é muito mais reduzido. Basta olhar o que ocorreu com a Argentina, que tentou fazer política monetária com objetivo de manter o câmbio alto. Voltou a ter sério problema inflacionário, mascarado por estatísticas oficiais manipuladas nas quais ninguém acredita.

O aumento da taxa de poupança da economia brasileira é fundamental, não para podermos interferir no câmbio flutuante, mas para permitir maiores taxas de investimento e crescimento econômico. Para aumentar essa taxa, a maior contribuição que a política econômica poderia dar seria a de reduzir o forte crescimento do dispêndio público. A diminuição do crescimento do gasto público também ajudaria a depreciar a taxa real de câmbio. Infelizmente, desde 2005, o governo deixou de lado qualquer pretensão de controlar seus gastos e abraçou insensato programa de expansão dos gastos públicos de custeio, não havendo mais esperança que tal rumo seja mudado até 2011.

Mas nossos “policy-makers” permanecem sob forte pressão para “resolver” a questão cambial. Algumas medidas, como o IOF sobre entradas de capitais, estão sendo implementadas. Tais medidas não devem ter efeitos substanciais sobre a taxa de câmbio, embora tenham efeitos nocivos sobre o custo de capital das empresas, prejudicando o investimento produtivo. Medidas de liberalização cambial são boas “per se”, mas tampouco é claro que, se adotadas, causem significativa depreciação.

A pressão sobre o BC para desvalorizar o câmbio se parece com a do paciente que questiona seu médico: “Dr., sei que estou gordo, tenho vida sedentária, muito estresse, fumo e bebo. Não quero mudar isso. Mas quero um jeito de manter boa saúde.” O final desse filme é conhecido. Mudança de médico. Aí é que mora o perigo!

Márcio G. P. Garcia, PhD por Stanford e professor do Departamento de Economia da PUC-Rio, escreve mensalmente às sextas-feiras

Fonte: Banco Central, IBGE

(Matéria em destaque no Informativo Semanal que chega esta quinta-feira, 19/11, nas caixas de entrada dos clientes Gradual)

O Brasil está na capa das revistas internacionais de economia como um bom exemplo para o mundo. Como você se sente em relação a isso?

A revista The Economist que tem data de capa 14 de novembro de 2009 entrou para a história. Pelo menos, para a história sentimental dos brasileiros. Poucas vezes na história, uma publicação deixou tão orgulhosa uma nação inteira. À capa, de rara felicidade, juntou-se um texto que diz com todas as letras que deixamos de ser apenas promessas para começar a entregar. Leia mais…

La agencia española de noticias, EFE, informa que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, Ocde, previó que el comportamiento económico de Chile tendrá este año un descenso del –1,8%, mientras considera que 2010 será un año de un crecimiento del 4,1%, al que tendría que seguir un 5% en 2011. En su informe semestral, de Perspectivas, publicado hoy en París, la Ocde dedica un capítulo a los países en proceso de adhesión, y explica que Chile “ha sido duramente golpeado por el colapso del comercio mundial y de los precios de las materias primas”, refiriéndose al cobre. Los autores del estudio también ponen el acento en los elementos alentadores y, tras recordar que la cotización del cobre ya se ha empezado a recuperar, avanzan que se espera un incremento del PIB, en el segundo semestre de este ejercicio, con una gradual aceleración, hasta alcanzar el ritmo de progresión, por encima del potencial en 2011. La Ocde considera que el Ministerio de Hacienda actuó con premura para poner en marcha su plan de estímulo contra la crisis, que pudo ser consecuente gracias a las “prudentes políticas fiscales del pasado” con los fondos acumulados de las ventas de cobre durante la anterior fase de bonanza. También se hace eco de las acciones del Banco Central, que rebajó las tasas de interés desde un 8,25% el pasado año a 0,5% en julio, y puso en marcha otras medidas para facilitar la liquidez.

La economía chilena experimentó una contracción de –1,6% en el tercer trimestre de 2009 (julio-agosto-septiembre), respecto a igual período del año anterior, informó hoy el Banco Central. La caída es menos profunda que la baja de –4,7% que registró el Producto Interno Bruto (PIB) en el segundo trimestre, y que el –2,4% anotado en el primer trimestre del año. Sin embargo, con las cifras entregadas hoy, la economía chilena acumularía una contracción de –2,9% entre enero y septiembre de este año. En su último Informe de Política Monetaria (IPoM), el Banco Central proyectó que el PIB chileno caería entre un –2% y un –1,5% en 2009. En tanto, el Ministerio de Hacienda prevé una contracción de –1,5%, según los datos para la elaboración de Presupuesto. La demanda interna cayó un –9,1% en igual período, en respuesta a la menor inversión (la formación bruta de capital fijo cayó –18,9%), mientras que el consumo total se expandió un 1,7%. Por su parte, las exportaciones bajaron un –6,5%, mientras que las importaciones disminuyeron –20,8% entre julio y septiembre. Los sectores Silvo-agropecuario, Minería, EGA y Comunicaciones anotaron variaciones positivas.

El ministro de Hacienda, Andrés Velasco, señaló que “el Gobierno sigue muy de cerca el dólar”, y explicó que en el marco de la discusión del Presupuesto 2010 en el Congreso, se aprobó un aumento al doble, en el techo de emisión de deuda en pesos, que quedó en US$ 7.000 millones, para que el nuevo Gobierno que asuma en marzo del 2010 “pueda evitar liquidar dólares, colocando bonos en pesos en el mercado nacional”. El ministro Velasco añadió que “ese es un aporte muy importante de varios miles de millones de dólares, a la competitividad de nuestros exportadores”. En el mercado chileno se ha venido especulando sobre la posibilidad de que el Gobierno, o el Banco Central, puedan intervenir, para restar fuerza al peso, si la moneda continúa el sostenido avance que ha registrado en las últimas semanas, informó la agencia Reuters. El presidente del Banco Central, José De Gregorio, recordó la semana pasada que el esquema de libre flotación vigente en Chile admite la posibilidad de una intervención en casos excepcionales.

Segunda-feira 16/11

 Brasil

8h00 – A FGV (Fundação Getulio Vargas) anuncia o IPC-S (Índice de Preços ao Consumidor – Semanal) referente à segunda quadrissemana de novembro. O índice calcula a taxa mensal da variação dos preços até meados da semana anterior àquela em que é divulgado.

8h30 – O Banco Central revela o relatório semanal Focus, que compila a opinião de consultorias e instituições financeiras sobre os principais índices macroeconômicos.

11h00 – O Ministério de Comércio Exterior reporta a Balança Comercial referente à última semana, que mede a diferença entre exportações e importações contabilizadas durante o período.

Haverá também Vencimento de Opções sobre ações negociadas na BM&F Bovespa.

 EUA

11h30 – Principal destaque para o indicador Retail Sales referente ao mês de outubro, que mede as vendas totais do mercado varejista, desconsiderando o setor de serviços. Já o Retail Sales ex-auto ignora as vendas de automóveis.

11h30 – O Fed de Nova York apresenta o NY Empire State Index referente ao mês de novembro. Esse índice tem como intuito medir a atividade manufatureira no estado, um dos principais do país.

13h00 – O Business Inventories compreende o nível de vendas e de estoques das indústrias, além dos setores de atacado e varejo durante o mês setembro.

Terça-feira 17/11

Brasil

7h00 – A Fipe (Fundação Instituto de Pesquisa Econômica) apresenta o IPC referente à segunda quadrissemana de novembro. O índice é baseado em uma pesquisa de preços feita na cidade de São Paulo, entre pessoas que ganham de 1 a 20 salários mínimos.

8h00 – A FGV revela o IGP-10 (Índice Geral de Preços – 10) do mês de novembro. O índice, que é formado por um conjunto de parâmetros de inflação, registra os preços desde matérias-primas agrícolas e industriais até bens e serviços finais.

 EUA

11h30 – O Departamento de Trabalho publica os números do PPI (Producer Price Index) e de seu núcleo, que descrevem os preços praticados por produtores durante o mês de outubro.

12h15 – Destaque para os números do setor industrial do mês de outubro, descritos pelo Industrial Production e pelo Capacity Utilization.

Quarta-feira 18/11

EUA

11h30 – Atenção para a divulgação do CPI (Consumer Price Index) e de seu núcleo, que mensuram os preços ao consumidor referentes ao mês de outubro.

11h30 – Sairão os índices Housing Starts e Building Permits, que medem, respectivamente, o número de casas que começaram a ser construídas e quantas autorizações para a construção de imóveis foram concedidas no mês de outubro.

13h30 – Confira o relatório de Estoques de Petróleo norte-americano, semanalmente organizado pela EIA (Energy Information Administration). O documento é considerado uma importante medida, já que os EUA são o maior consumidor do combustível.

Inglaterra

O Banco da Inglaterra revela a minuta da última reunião realizada em novembro.

Quinta-feira 19/11

Brasil

8h00 – A FGV divulga o IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado) do segundo decêndio de novembro, que é bastante utilizado pelo mercado, e retrata a evolução geral de preços na economia.

EUA

11h30 – Confira o número de pedidos de auxílio-desemprego (Initial Claims), em base semanal.

13h00 – A Conference Board apresenta o Leading Indicators referente ao mês de outubro. O relatório compreende vários índices já divulgados, como pedidos de auxílio-desemprego, custo de mão-de-obra e permissões para construção.

13h00 – O Fed da Filadélfia apresenta o Philadelphia Fed Index de novembro, indicador responsável por mensurar a atividade industrial no estado.

Japão

Este será o primeiro dia da Reunião do BoJ (Banco do Japão), que define a taxa básica de juro japonesa. Neste encontro inicial, os diretores se reúnem para analisar os dados econômicos correntes.

Sexta-feira 20/11

 Brasil

Feriado da Consciência Negra,  não haverá pregão na BM&F Bovespa.

Japão

7h00 – Em seu segundo dia de reunião, o BoJ divulga a decisão sobre a taxa básica de juro do Japão.

Há um argumento contra o regime de metas de inflação que diz o seguinte: “o regime de metas de inflação não é eficiente para controlar a inflação. Mesmo com a credibilidade que o Banco Central adquiriu e não restando duvidas sobre o seu esforço para controlar a inflação, a meta de inflação só é alcançada com a utilização de altas taxas de juros”.

A base do argumento é simples. Mesmo que todos tenham a certeza de que o Banco Central fará de tudo para debelar a inflação, a credibilidade não é suficiente. O Banco Central precisa fazer uso de elevadas taxas de juros. Isto mostra a fragilidade do regime de metas de inflação.

Dois comentários sobre isto.

Primeiro. O regime de metas de inflação se apóia em regras claras conhecidas pela sociedade. Se o conhecimento destas regras pela sociedade não é suficiente para controlar a inflação sem fazer uso de altas de juros, a substituição do regime de metas de inflação por outro arranjo que não faça uso de regras claras ou não explicite compromisso com a estabilidade terá menor credibilidade ainda. Isto poderá ter efeitos negativos sobre a economia.

Segundo. A crítica mordaz sempre é direcionada à política monetária. Nada se diz sobre a política fiscal, a estrutura dos gastos públicos nem mesmo o superávit fiscal. Não questiona qual poderia ser o rumo da política monetária caso a política fiscal fosse diferente. Nem mesmo os efeitos da política fiscal sobre os juros ou o câmbio.

Mais uma vez é fácil atacar a política monetária que não baixa os juros e não interfere no câmbio, e condenar o capital financeiro. Mas estes mesmos se calam diante dos rumos da política fiscal.

Estes mesmos deveriam ler a entrevista do Samuel Pessoa ao Estadão. É necessário se desapegar de resultados de curto-prazo e parar de perseguir a meta equivocada do “Brasil-Potência”. Mas fazer isto não ganha eleição, seja para a situação ou para a oposição. Todos querem ser o grande redentor.

Boa notícia para aqueles que esperam ansiosos pelo concurso público do Banco Central do Brasil – BACEN 2009. O edital da seleção que irá oferecer 500 vagas deve sair na segunda quinzena de novembro.
Do número total de vagas, 350 serão destinadas ao cargo de analista, que exige nível superior e oferece salário de R$ 11.000 . As outras 150 chances serão para candidatos de nível médio, na função de técnico. Neste caso, a remuneração é de R$ 4.500

O concurso será organizado pela Fundação Cesgranrio.

Para se preparar, vamos colocar dicas e materiais grátis para todo aqui no blog! Aguardem…