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Cyclical Bet Remains Attractive...

‘I would overweight MSCI China in a GEM portfolio, and particularly H-shares. Deep cyclicals in China remain favoured on growing evidence of a fixed investment recovery. 685 more words

Global Macro

高盛刚唱空就遭打脸!人民币空头近期翻身无望

中秋假期前夕,香港市场人民币流动性再度告急,短端利率周三再创近7个月高点。市场人士认为,中国央行和香港金管局并未将缓和流动性紧张视作当务之急,人民币空头节前翻身无望。

据财资市场公会周三定盘价,香港隔夜人民币银行同业拆息(Hibor)利率定价暴涨532基点至8.1617%,至2月19日以来新高;一星期期限的离岸人民币Hibor则涨至10.152%。伴随流动性收紧,离岸人民币即期汇率走强。北京时间15:00左右, 离岸人民币兑美元上涨0.17%至6.6801,在岸人民币兑美元上涨0.13%至6.6712。

央妈一出手,就知有没有

距离人民币10月1日正式入篮SDR只有半个月,外资投行再度对做空人民币蠢蠢欲动,有机构认为,中国央行可能坐视离岸人民币(CNH)流动性紧张,以抬高卖空CNH的成本,稳定汇率。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭认为,目前离岸市场人民币流动性仍然很紧张,市场似乎觉得央行不愿意离岸资金成本过低令空头有机可乘。再加上香港市场周五开始放中秋假期,离岸人民币明天次日远期交易结算日顺势拉长,也是迅速推升该利率的原因之一。

周三,一周离岸Hibor报价10.152%,而在岸Shibor持稳在2.392%,一周的资金成本离岸市场是在岸市场的4倍多。

实际上,这已经不是中国央行第一次通过收紧离岸人民币流动性阻止空头投机。今年1月,人民币面对较大贬值压力,央行也采用了这个方法。当时,CNH Hibor隔夜利率曾一度升至66.8%的历史高点。

德国商业银行最新报告称,周三离岸人民币融资成本飙升,显示中国央行在增加做空人民币的成本,以减少人民币贬值压力。但此种干预可能让市场更加认为人民币走贬不可避免,导致资本外流加剧。

高盛又被“成功”打脸

日内人民币的大幅走强无疑给高盛浇了一盆冷水。就在周二,这家投行刚刚再度唱空人民币。

高盛驻纽约首席外汇策略师Robin Brooks在周二的报告中指出,美联储今年内至少加息一次的概率非常大,但市场仍不愿面对这种可能性,意味着进入年底美元上行空间加大。

Brooks在报告中写道,“是时候建立人民币空仓了,因为美元的强势对于中国而言仍然是一块绊脚石。”

这并不是高盛第一次唱空人民币。今年6月2日Brooks领衔的团队就用了“彻底负面”这样的字眼来描述人民币。从那时算起,离岸人民币的跌幅超过1.4%,在岸人民币迄今下跌了近1.5%,两者在亚洲货币中表现分列倒数第二和第三位。

Hibor大涨,A股很受伤?

交银国际驻香港首席中国策略师洪灏表示,中国央行希望在人民币在被纳入SDR之前不要大幅贬值并维持相对稳定,这将对股市造成一定的负面影响。

(3月期Hibor上涨时,沪指多半会下跌) 9 more words

RMB

How to Transfer Money From China to the United States (You Tell Me!)

This is my third week living in China and I must report that a few things have been a little frustrating, like transferring money to my bank in the United States for example. 1,270 more words

In Historic Event, China Sells First World Bank SDR-Denominated Bonds In Decades

In one of the most closely followed bond issues in recent history, overnight the IBRD, one of the five member-institutions of the World Bank Group, sold 500 million SDR-denominated three-year bonds carrying a coupon of 0.49% at an auction in China’s interbank market on Wednesday. 671 more words

Economic Report

China got it right

(Source: www.businessinsider.com)

Remember what happened a year ago?

China shocked financial markets with a sudden devaluation of the renminbi, cutting it by 3% against the dollar over the course of five trading days.  358 more words

Money Matters

China Update

中国に関するアップデート from Western Asset

http://www.westernasset.co.jp/ja/pdfs/commentary/qa-china_update_201603_ja.pdf

ソフトランディング

中国経済が付加価値の低い製造業主導からサービス業および IT セクター主導へと構造転換を遂げる につれて、中国の GDP 成長率は今後数年間 5% ~ 6% に減速すると予想していますが、 ハードランディングする可能性は低いとみています

成長率の減速は、労働者の賃金上昇と人口構成上の逆風を背景に、2012 年以来続いている持続的なトレンドです

国民1人当たりの GDP はなお新 興国の水準にとどまっており
政府は景気のてこ入れのために数多くの政策手段を備えている

中国の GDP 成長率鈍化の波及効果 8 more words